大证观点
● 2022年建筑行业总产值及新签合同额均保持良好增长，建设规模持续扩大，综合实力明显增强；
● 根据波特五力模型分析，建筑行业市场准入门槛较低，行业集中度相对较低，市场竞争较为激烈；政府基建全面加强，政府方的议价能力可能增强，而房地产市场的疲软在一定程度上会削弱地产方的议价能力；建材市场需求逐步恢复，供应商的议价能力相应增强；绿色环保建筑、智能建筑对传统建筑的挑战和威胁逐渐增大；
● 2022年以来，建筑行业政策文件集中于市场效率的提升和新型建筑的转型升级等方面，行业营商环境持续改善，建筑行业面临的宏观环境进一步改善；
● 根据大证信用对四川省162家样本企业的分析，发现建筑行业中小型企业偏多，且大多为民营控股背景。建筑企业整体信用状况表现较好，经营年限较长，员工素质较高，获得较多优良荣誉；
● 大证信用发现部分建筑企业存在法律纠纷、强制被执行记录、行政处罚等不良信用记录。企业应进一步提高诚信经营意识，改善企业公共信用状况；
● 大证信用发现建筑企业整体偿债能力较强，盈利能力表现较好，但应收账款管理水平有待提高，发展状况需要进一步改善。
建筑业是国民经济的支柱产业，在吸纳农村转移劳动力就业、推进新型城镇化建设和促进农民增收等方面发挥了重要作用。随着我国建筑业企业生产和经营规模的不断扩大，建筑业总产值持续增长，建筑业在国民经济中的比重不断提高，为拉动国民经济快速增长作出了突出贡献。近年来，随着我国建筑业企业生产和经营规模的不断扩大，建筑业总产值持续增长。2021年全国建筑业总产值达到293,079.31亿元，比上年增加29,132.27亿元，同比增长11.04%，增速比上年提高了4.80个百分点。2022年前三个季度，全国建筑业企业分别完成建筑业总产值51,709.50亿元、77,270.29亿元、77,266.13亿元，累计完成建筑业总产值206,245.92亿元，同比增长7.82%。其中建筑工程产值累计完成182,976.01亿元，安装工程产值累计完成16,888.38亿元，装饰装修产值累计完成8,319.47亿元，进一步说明建筑工程产值在建筑业总产值中占比最大。建筑行业是我国经济发展的支柱性产业，其发展与宏观经济变化及固定资产投资密切相关。2022年1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）520,043亿元，同比增长5.30%。其中，民间固定资产投资284,109亿元，同比增长1.10%。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）下降0.87%。基建投资方面，1-11月份，基础设施投资同比增长8.90%，增速比1-10月份加快0.20个百分点，连续七个月回升。其中，水利管理业投资增长14.10%，公共设施管理业投资增长11.60%，生态保护和环境治理业投资增长7.40%，道路运输业投资增长2.30%，铁路运输业投资由1-10月同比下降转为增长2.10%。由此可见，基础设施投资连续加快，为建筑业持续稳定增长提供有力支撑。2022年第三季度末，全国建筑业企业达到13.64万家，比上年同期增加1.51万家。其中，国有及国有控股建筑业企业8,600家，比上年同期增加814家，占建筑业企业总数的6.30%。建筑业在做大做强的同时，行业结构也不断优化。建筑业产业集中度不断提高，特、一级建筑企业市场占有率持续提升。2022年9月，住建部官网发布了《关于核准2022年度第四批建设工程企业资质名单的公告》，有7家建筑业企业获得特级资质，有245家建筑业企业获得壹级资质，累计分别比上年新增67家、535家。建筑业企业劳动生产率明显提升，经济效益不断优化。2022年第三季度末，按建筑业总产值计算的劳动生产率达到39.06万元/人，同比提高1.40万元/人。建筑业围绕产业结构调整目标，奋力做优做强，综合实力得到稳步提升。建筑业行业的市场容量不断攀升。2022年第三季度，建筑业企业签订合同累计值达577,879.24亿元，同增10.56%。其中，国有及国有控股建筑业企业签订合同累计值329,878.14亿元，同增17.98%，占建筑业企业签订合同累计值的57.08%，进一步说明拥有规模、融资及技术等方面优势的国有企业竞争力更为突出，建筑业订单向龙头企业集中。本文运用波特五力模型，从行业内部竞争、潜在进入者威胁、购买者的议价能力、供应商的议价能力和替代品威胁这五个维度对建筑行业进行分析。建筑业市场准入门槛较低，同时行业集中度相对较低，市场竞争激烈，行业整体利润水平偏低。我国目前的建筑业企业数量较多，2022年第三季度末，全国建筑业企业达到13.64万家，比上年同期增加1.51万家，但是整体上看国内建筑业整个行业呈现垄断竞争的态势，具备技术、管理、装备优势和拥有特级资质的大型建筑企业竞争优势明显。大型上市公司主要竞争于房地产建设、基础设施建设等大型项目的承包，利润水平相对较高，而小型企业主要竞争于建筑装饰装潢等子行业或者大型项目的分包项目等。建筑业行业由于在国民经济中占据重要地位，是社会发展、经济进步的基础，市场容量仍然不断增大。然而工程建设项目难度参差不齐，对于中小项目而言，难度较低，准入门槛不高，面临着较大的新进入者威胁；对于大型项目或特殊项目，如核工程建设而言，技术门槛较高，对企业有特定资质要求，新进入威胁相对较小。建筑企业的客户一般是政府、地产开发商及产业投资者等。在基础设施建设方面，2022年政府工作报告提出要积极扩大有效投资，适度超前开展基建投资，随后多个重点会议不断强调要发挥有效投资的关键作用，全面加强基础设施建设，将基建投资作为今年“稳增长”和实现经济目标的重要抓手，而政府基建项目往往通过招投标的方式才能取得，预计会在一定程度上增强政府方的议价能力。在房地产方面，2022年由于受到原材料和能源价格高位挤压和疫情的冲击，地产行业景气度下降。2022年商品房销售持续下行，房价下跌压力较大，2022年1-11月商品房累计销售金额118,647.59亿元，同比下降26.60%。同时，2022 年房地产行业资金面较为紧张，销售下滑进一步加剧了资金面的紧张局势，2022年1-11月房地产投资累计值123,863.00亿元，同比下降9.80%；房地产开发建筑工程投资累计值73,052.58亿元，同比下降10.30%；房地产开发安装工程投资累计值4,246.09亿元，同比下降12.70%。虽然2022年地产行业的稳杠杆政策取得阶段性成果，保证了地产行业长期健康的发展，但短时间内地产方的议价能力预计会受到一定影响。建筑行业的供应商主要指的是建筑业的上游产业钢铁、水泥、玻璃等建材的提供商。一方面，由于这些上游产业占用的资金量较大，进入壁垒较高，所以供应商相对较少。并且由于受到建筑建材运输半径以及季节性供需波动的影响导致短期内供应商自身的议价能力增强。另一方面，虽然在疫情及地产双重压力之下，建材市场整体需求不及往年，但是从“保交楼”、“因城施策”到年底的“三支箭”先后落地，中央经济工作会议也再次强调保交楼与保民生，政策持续支持地产修复且力度不断增强，建材市场需求会逐步恢复，供应商的议价能力也会相应有所增强。目前就整个建筑行业来看，暂时没有构成威胁的替代品，我国建筑业可能存在的替代产品威胁主要来自于绿色环保建筑、智能建筑对传统建筑的逐渐取代。近年来我国绿色建筑行业已进入高速发展阶段，市场规模保持稳定增长。国务院、国家发改委、住房城乡建设部、工信部、生态环境部、能源局等多部门都陆续印发了支持绿色建筑行业的发展政策和指导意见，各地生态城市建设进行得如火如荼，国家政策、技术标准体系逐步建立完善与国家新型城镇化建设推进、生态城市发展，将给绿色建筑行业带来巨大的市场需求。随着绿色建筑市场需求规模的迅猛扩张，同时国内绿色建筑行业不断取得技术发展与创新突破，未来绿色建筑行业的供给端和需求端将保持同步增长趋势，势必会给传统建筑带来不小的威胁。同样，随着我国社会生产力水平的不断进步，计算机网络技术、智能卡技术、可视化技术、无线局域网技术、数据卫星通信技术等高科技技术水平的不断提升，智能建筑将会在未来我国的城市建设中发挥更重要的作用，将会作为现代建筑甚至未来建筑的一个有机组成部分，也是传统建筑转型升级的重要方向。相较于2021年，2022年以来建筑行业政策文件更加注重市场效率的提升和新型建筑的转型升级，比如进一步维护市场公平、推进城镇化建设、持续改善营商环境，优化建筑行业能源消耗、实现绿色低碳建筑等。四川省行业政策也提到要加强建筑业转型升级，持续开展绿色建筑创建行动，促进建筑工业化、数字化、智能化升级。
四、四川省行业信用现状
为更好地向行业经营者及投资者提供参考，促进建筑行业高质量健康发展，大证信用采集、整理和分析了四川省162家建筑企业信用信息，旨在以小见大分析四川省建筑行业信用现状，揭示企业经营管理风险。
经过分析发现，在162家建筑企业中有21家大型建筑，占比12.96%；有76家中型建筑企业，占比46.91%；有65家小型建筑企业，占比40.12%。经过分析发现，在162家建筑企业中有129家企业（占比79.63%）大专及以上学历的员工超过50%，其中有76家企业（占比46.91%）大专及以上学历的员工超过了80%。经过分析发现，在162家建筑企业中有141家企业属于民营企业，占比高达87.04%；有11家企业由政府控股，占比6.79%；有10家企业由央企国企控股，占比仅有6.17%。建筑企业整体经营年限较长，最长的超过60年，平均年限约17年，其中经营年限10年及以上的131家，占比80.86%；20年及以上的有59家，达到36.42%。经分析发现，162家企业中有148家（占比91.36%）建筑企业均获得荣誉加分，其中近两年获得纳税信用A级纳税人的企业有123家，占比75.93%；获得社会优良信用记录包括不限于守合同重信用企业、四川省诚信民营企业、四川省诚信示范企业、成都市企业技术中心等的企业有125家，占比达到77.16%；同时，有39家（占比24.07%）企业拥有建筑行业专项荣誉，包括2021年度中国电力优质工程、四川省安装工程优质奖（蜀安杯）、优质工程（芙蓉杯）、成都建筑装饰工程“金蓉杯”奖等。偿债能力方面，在162家建筑企业中有129家企业（占比79.63%）资产负债率低于同行业平均水平，说明大部分建筑行业企业整体偿债能力较强，相应的财务风险管控体系较完善；有143家企业（占比88.27%）速动比率高于同行业平均水平，且超过100%，可见大部分建筑行业速动资产对流动负债的偿还保障程度较好，短期偿付压力较小；有84家企业（占比51.85%）现金流动负债比率高于同行业平均水平，说明超过半数的企业短期债务的现金保障能力较强。总体而言，建筑企业偿债能力普遍较强，偿付压力较小。盈利能力方面，在162家建筑企业中有89家企业（占比54.94%）营业收入利润率未超过同行业平均水平，反映超过半数的企业经营效率表现一般，获取利润的能力有待增强；有111家企业（占比68.52%）总资产报酬率高于同行业平均水平，有102家企业（占比62.97%）净资产收益率高于同行业平均水平，说明大部分企业资产收益率较高。总体而言，建筑行业企业盈利状况普遍较好，但盈利水平可以进一步提高。营运能力方面，在162家建筑企业中有92家企业（占比56.79%）应收账款周转率未超过同行业平均水平，说明大部分企业应收账款管理水平有待提高；有134家企业（占比82.72%）流动资产周转率高于同行业平均水平，有149家企业（占比91.98%）总资产周转率高于同行业平均水平，说明大部分建筑企业资产利用效率较高。发展能力方面，在162家建筑企业中有89家企业（占比54.94%）营业收入增长率和利润增长率均未超过于同行业平均水平，有97家企业（占比59.88%）总资产增长率未超过同行业平均水平，说明大部分建筑企业发展能力有待改善，持续经营能力需要进一步增强。在分析过程中，发现162家企业中有56家（占比34.57%）企业出现法律纠纷且承担相应责任，主要是劳务纠纷、工程款纠纷等；有18家（占比11.11%）的企业存在强制被执行记录；有14家（占比8.64%）企业或其关联企业被相关部门行政处罚，主要原因是违反环境保护相关法律法规。企业应进一步提高诚信经营意识，在遵纪守法、诚信建设领域有待加强。应收账款周转率体现了该公司流动资产的变现速度以及公司的信用管理状况。经过分析发现，约有56.79%的建筑企业应收账款周转率未超过同行业平均水平，应收账款周转期超过了80天。同时建筑企业应收账款规模普遍偏大，一定程度上降低了企业的运营效率，增加了信用管理负担与产生坏账损失的风险。企业当进一步完善信用管理制度体系，严格规范合同管理，做好项目资金规划。同时企业须进一步加大回款力度，落实预算管理，加强项目风险评估工作，重点调查客户资信及财务情况，将应收账款回款情况与绩效考核挂钩，持续完善应收账款的回款措施，改善企业信用管理状况。近年来，由于房地产市场的疲软和疫情带来的种种阻碍，建筑市场略显低迷，在这样的宏观环境下，企业发展状况并不十分理想。经过数据分析得知，超过半数的建筑企业营业收入、利润和总资产规模增长率不及行业平均水平，进一步说明当前企业发展能力有待加强，持续经营能力需要进一步提高，企业未来应积极增强自身核心竞争力建设，加大业务拓展，扩大市场占有率，完成转型升级，同时控制好成本费用，实现效益的稳定增长。二十大报告提出中国要“加快构建以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局”。2023年宏观政策将在“六稳六保”上继续发力，基建投资仍将是带动经济增长的重要抓手，建筑业面临的宏观环境和市场需求有望继续改善。随着我国疫情防控政策的逐步放开以及我国建筑企业技术实力的不断提升，预计建筑业将实现进一步的发展。同时，在“双碳”背景下，中国建筑业正逐步加快绿色建筑的发展步伐，未来我国建筑业加快向数字化、信息化、智能化发展，智能建筑和智能交通等必将成为新的发展方向，实现传统基础设施和新型基础设施融合发展。当然，建筑业的高质量发展离不开市场信用体系的不断完善。为加快推进建筑市场信用体系建设、规范建筑市场秩序，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局，住房和城乡建设部办公厅在《2022年信用体系建设工作要点》中提出要扎实推进信用体系建设，进一步规范和健全住房和城乡建设领域失信行为认定、记录、归集、共享和公开，积极发挥信用体系在支撑“放管服”改革、营造公平诚信的市场环境、提升政府监管效能等方面的重要作用，逐步建立健全信用承诺、信用评价、信用分级分类监管、信用激励惩戒、信用修复等制度。由此可见，无论是“双随机、一公开”监管制度，还是行政许可事项中推广信用承诺制度，亦或是建筑市场失信行为的预警和整改等，都将为建筑业的健康可持续发展营造良好的市场环境。
